破产重组的威德福准备重新上市，油服行业触底复苏

2021年3月29日，威德福国际(Weatherford International plc)向美国证券交易委员会公开提交了Form 10注册声明，以根据1934年证券交易法(经修订)注册其普通股。

按照流程，威德福自愿提交的Form 10注册声明需经SEC审查，一旦生效，威德福将在纳斯达克证券交易所上市其普通股，股票代码为“WFRD”。

这意味着，自2019年5月官网宣布开启破产重组工作，昔日的全球第4大油服巨头威德福时隔近2年再次“卷土重来”，全面回归资本市场。

而此时适逢油价回暖，威德福此举背后又有何深意?

1 、“陷入泥沼”的威德福

作为曾经的全球第四大油服公司，一度与斯伦贝谢、贝克休斯、哈里伯顿齐名的威德福有着自己过往的辉煌。

威德福的起源可以追溯至1941年。彼时，Jesse E. Hall Sr.在美国得克萨斯州威德福市成立Weatherford Spring Company。此后数十年间，威德福历经投资、兼并整合，业务范围不断扩大，涉猎钻井评估、完井、油气井生产和修井、钻机设备销售等服务，市场份额也逐渐增加。

尤其1999年至2008年间，威德福经历了高速增长期。财报显示，2005年-2008年威德福净利润一路飙涨，分别为4.67亿、8.96亿、10.71亿、12.46亿，而2008年贝克休斯这一数字也仅为16亿美元。

然而，过快的业务扩张和近年来油价的暴跌，令威德福陷入了泥沼之中。

资料显示，2010年至今，威德福长时间处于亏损状态。这其中，2015年-2018年四年间，威德福年均净亏损为27.5亿美元。

在2018年底，威德福出现了在连续30个交易日内股价平均收盘价低于1美元的状况，并收到纽约证券交易所(NYSE)的退市警告，，并给予威德福6个月的时间来改善其惨淡的股票表现。

最终，在高额的债务和经营压力之下，威德福最终做出了艰难的决定。

2019年5月10日，威德福宣布将根据美国《破产法》第11章，正式申请破产保护。而仅仅3天后，威德福股票被纳斯达克停牌。

对此，公司董事会经过认真审议后认为，退市符合当前公司的最佳利益。

根据威德福的计划，破产后债务重组旨在将其长期债务减少超过58亿美元，改善公司的资产负债表，同时赢得17.5亿美元的新增信贷和贷款，补充其核心业务。

可是，这对于此时的威德福而言，仅仅是万里长征第一步。

2 、重整旗鼓的威德福

多年来，学会适应持续的低油价已成为油服公司的必修课。威德福，自然深谙其道。

向美国破产法庭提交破产保护申请之后，威德福进行了一系列大刀阔斧的改革。威德福新任首席执行官马克·麦科勒姆表示，希望将公司塑造为专注于人工举升系统、深水钻井、通信平台和数字化方面的专业聚焦公司。

2020年4月15日，威德福官网公告显示，威德福将对其北美业务部门裁员38%，全球支持性部门裁员25%，裁员人数预计或将达6000人。而这是继2014年-2018年多次裁员后，威德福又一次大幅裁员以削减成本。

与此同时，威德福表示在2019年的基础上，将2020年的资本支出削减约50%。此外，威德福同期还施行了一系列高层降薪、减少营运资本、经营性资产出售等严苛举措，以“重整旗鼓”。

宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。背水一战的威德福“熬”出了头。

2020年财报显示，低油价之下，威德福第四季度营收环比增长4%，其中北美增长15%，国际增长2%;就全年而言，威德福调整后税息折旧及摊销前利润(AdjustedEBITDA)为4.59亿美元;相关利润率同比提高112个基点，至12%;自由现金流为7800万美元，比2019年全年的总和增加9.5亿美元。

公司总裁兼首席执行官Girish Saligram表示：“过去一年对我们的行业来说是极具挑战性的一年，我很高兴公司在艰难环境下的表现。”

如今，威德福重新上市的计划，或许展示了集团高层对未来的看好。

Girish Saligram表示：“我们很高兴地宣布，我们已经提交了Form 10注册声明。这是公司全面回归公开市场的关键一步。”

Girish Saligram还补充道，再度在纳斯达克股票交易所上市，这是正确的时间，这样做将提高长期股东价值，提高公司的知名度，并提供投资者一个更广泛的投资威德福的机会。

3、油服行业触底复苏

有迹象显示，油气行业已然触底复苏。这或许正是威德福此时准备重新上市的原因之一。

自2021年开年以来，国际原油价格呈现快速涨势，涨幅最高超过25%。这其中，布伦特原油价格在3月8日甚至一度超过70美元/桶。

高盛大宗商品研究部门3月4日发布的一份报告中预测，2021年第二季度布兰特原油价格将增长5美元至每桶75美元;第三季则为每桶80美元。这一油价水平，无疑将给全球油气行业，尤其是对油价较为敏感的油服行业，注入了强心剂。

根据《2021年油气上游活动全球市场报告》，全球油气上游活动市场预计将以26.6%的复合年增长率增长，从2020年的26354.5亿美元增长到2021年的33355.2亿美元。

雷斯塔能源发布的研究报告预计，2021年全球将钻探约5.4万口油井，比2020年增加12%。2022年，钻井数量将进一步增加，比2021年增长19%，达到约6.45万口井。

基于此，多家油服企业亦对今年全球油气市场的复苏持乐观态度。

今年1月份，全球最大油服巨头斯伦贝谢首席执行官Olivier Le Peuch就预计，2021年下半年国际油田活动将比去年同期增长两位数。同期，哈里伯顿表达了近乎相同的论调，认为2021年下半年，北美以外的市场可能会出现两位数的增长。

贝克休斯首席执行官Lorenzo Simonelli 3月1日表示：“当观察供需平衡时，我们看到2021年将出现复苏，2022年市场将更加平衡。”

油价回暖、行业复苏，对油服企业而言固然可喜。但以史为鉴，国际油价的起起伏伏已是常态，且看谁能行稳而致远，不为外物所累。