煤炭周报：产地供不应求 煤价持续上涨

产地煤价持续上涨：截至9 月24 日，据煤炭资源网，秦皇岛Q5500动力煤市场价报收于1502.5 元/吨，周环比上涨145 元/吨，山西大同地区Q5500 报收于1230 元/吨，周环比上涨85 元/吨，陕西榆林地区Q5800 指数报收于1258 元/吨，较上周上涨156 元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500 报收于1088 元/吨，较上周上涨48 元/吨。

重点港口库存小幅上升，江内港口库存下滑。港口方面，据Wind 数据，9 月24 日，重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为833 万吨，环比上升61 万吨。9 月16 日全国重点电厂库存为4779万吨，环比下降367 万吨，可用天数10.3 天，环比下降0.1 天。

产地供不应求，煤价持续上涨。据煤炭资源网，目前产地产量释放整体慢于预期，但下游库存仍处于低位，重点电厂库存甚至处于5000万吨以下水平(2020 年11 月重点电厂库存曾达到1 亿吨以上，但当年由于日耗高，仍出现了“煤慌”现象)，补库存需求或持续存在，同时考虑大秦铁路检修期即将到来，补库存或变得更为迫切。我们认为持续的补库行为将对煤价形成有力的支称。

煤价整体有望维持高位 Q3、Q4煤价环比难降 。 中信证券研究指出，近期政策密集落地，政策反复强调增产保供、提升长协覆盖率、大型煤企带头小幅降价以及“能源双控”政策的落地执行，对短期市场情绪产生了负面影响。但保供政策完全达效还需要时间，预计行业供给紧张的格局年内难被扭转，煤价整体有望维持高位。Q3、Q4煤价环比大概率上涨。