航运行业：干散货延续上涨 集装箱旺季不旺

干散货运价:延续上涨9月1日，国际干散货运价指数BDI 收于1682点，较上周上涨100点，涨幅为6.32%，干散货运输市场延续上涨态势，其中海岬型船市场运价大幅回升，其他船型略有下跌。

　　油轮运价:下跌9月1日，波罗的海交易所原油综合运价指数报677点，较上周下跌2.5%；原油运输市场成交低稳，运价低迷。

　　成品油综合运价指数报679点，较上周下跌2.3%。成品油轮运输市场运价小幅下跌。

　　集装箱:下跌8月31日，国际集装箱租船指数HRCI 收于705.7点，本周租船市场价格较上周下跌1.84%。国际集装箱租船指数HRCI 继续下跌。

　　本周旺季附加费的征收告一段落，班轮公司开始新一轮的航线调整，汉堡航运、地中海航运都在美洲区域重新进行了部署。今年新投放在欧线和美线上的运力增幅远高于同期箱量增幅，使得运价持续低迷。

　　板块表现:下跌航运板块一周跌幅为4.11%，沪深300指数下跌3.36%，航运板块跌幅大于沪深300跌幅0.75个百分点。航运板块内个股股价均表现为小幅下跌。

　　目前，欧债危机拖累欧洲经济复苏速度，美国宏观经济形势仍然严峻，贸易需求有限，航线利润空间将进一步受压。另外，本周国际燃油价格大涨亦加重船东营运负担。

　　2011年中报显示，航运行业整体的营业收入较上年同期下降6.78%，归属于母公司股东的净利润同比下降143.28%，行业整体亏损，除中远航运（600428）业绩与上年持平外，其他公司都出现了下降，多数公司出现亏损。

　　我们认为，航运业持续低迷，与运力投放与货量增长不匹配，运价低位运行有关。建议关注业绩较为稳定的公司，如中海发展（600026）、中远航运（600428）等。