行业龙头提涨价计划 集运价格或现向上拐点

我们认为在高成本推动下，集运运价已经筑底，目前投资者应高度关注近期行业龙头提出的3月份亚欧线涨价计划。

受伊朗局势影响，燃油价格达到历史新高740美元/吨，我们认为仍有上行风险。据我们测算，在该油价水平下亚欧线主流船型均面临亏损。而近期行业龙头纷纷推出涨价计划，特别是马士基提出了3月1日起亚欧线涨价775美元/标箱。我们认为最终能否涨价成功要看2/3月份装载率情况，但马士基的激进表态有望加大提价成功的概率。

我们认为2月底至3月初是集运的一个关键时点，将决定二三季度的盈利能力。首先因为春节扰动因素过去后海外需求的形势将更为明朗。其次，马士基和各联盟的欧线航线调整将从3月开始，我们估计将有运力撤出。最后，年度美线合同价谈判即将开始，各船东应会努力维持装载率使涨价成功，以有利于合同谈判。

投资建议：我们预计2月运量和运价会有所回落，相应板块股价表现可能会有调整。