水运行业：干散货运输回升 集装箱需求减弱

干散货运输：预计BDI指数短期内将维持震荡态势。

　　本周BDI指数报收于2876点，较上周上涨173点，涨幅为6.40%。本周国际干散货运输市场需求回升，主要是受到Capesize型船市场升温的推动，预计BDI指数短期内将维持震荡态势。

　　本周Capesize型船市场行情升温，BCI指数报收于3937点，较上周上涨575点，涨幅为17.10%。Capesize型船市场运价大幅反弹，主要原因是钢价震荡盘整后，中国钢厂对铁矿石的采购需求回稳。

　　本周Panamax型船市场行情反弹，BPI指数报收于3121点，较上周上涨96点，涨幅为3.17%。Panamax型船市场恢复上涨动力，大西洋地区谷物货盘运输需求增加，太平洋地区煤炭货盘运输需求上升。

　　油轮运输：原油运输市场成交量下降。

　　本周BDTI指数报收于702点，较上周下跌28点，跌幅为3.84%。本周BRENT原油现货价维持震荡，周末报75.98美元/桶，较上周下跌0.50%。本周原油运输市场成交量较上周下降，其中VLCC型船市场成交量有所下滑，西非地区运价延续跌势、中东地区运价底部徘徊。本周末VLCC海湾至日本27万吨级船运价报WS47.5，与上周持平。

　　本周BCTI指数报收于671点，较上周下跌15点，跌幅为2.19%。本周成品油轮货盘成交平稳，除中东至日本航线外，其他航线运价均延续跌势。本周末MR新加坡至日本3万吨级船运价报WS152.5，与上周持平。

　　集装箱运输：欧美航线运价下滑。

　　本周中国出口集装箱运价指数(CCFI)报收于1202.59点，较上周下跌12.11点，跌幅为1.00%。中国出口集装箱运输市场需求逐步减弱，运价下滑，预计短期内市场运价将震荡下行。

　　本周欧洲航线运价指数收报于1803.29点，较上周下跌0.63%；地中海航线运价指数收报于1978.23点，较上周下跌0.26%。欧洲航线在班轮公司主动下调运价后，船舶装载率略有好转；地中海航线货量表现一般，运价受到欧洲航线运价下跌拖累。本周欧地航线运价纷纷跌破1800美元/TEU的心理关口，后市行情不容乐观。

　　本周上海航运交易所发布的上海出口至美西、美东基本港市场运价分别为2635美元/FEU和4063美元/FEU，分别较上周下跌2.12%和0.73%。北美航线需求趋于平淡，运价延续下滑。有部分班轮公司扬言近期在美东航线征收第三次旺季附加费，但就目前市场形势来看，涨价计划成功实施的可能性不大。

　　投资策略：

　　维持行业“增持”评级，我们认为未来三个月的投资机会将在于运价上涨带动净利润快速增长的上市公司，建议关注经营多用途船运的上市公司中远航运(600428)，油运类的上市公司长航油运(600087)，以及旺季表现远好于去年同期水平的上市公司中海集运(601866)。

　　同时，我们提醒投资者注意大宗商品需求回落、欧美经济复苏趋缓等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。