海运价格底部挣扎 综指OCFI刷新低

本报告期(2015/09/19-2015/09/22)，受秋季下游电煤消费极度萎靡影响，沿海电厂采购规模极为有限，船运市场的船货比例严重不匹配，沿海运价已低至盈亏线并仍继续底部挣扎。9月22日，海运煤炭运价综合指数OCFI报收502.37点，期环比下行0.83%。分子指数来看，华东线指数报收526.04点，期环比下行0.50%;华南线指数报收423.15点，期环比下行2.20%。

指数运行：(1)本报告期，海运煤炭运价指数OCFI继续回落并继续刷新指数发布以来的最低记录，本期环比下跌幅度降至4.23点。(2)截至本报告期，综指已连续第19期(逾两月)下滑，累计下行135.67点/降幅21.26%。(3)本报告期，六大代表航线船型平均运价呈现“一平、五跌”的运行趋势，除秦皇岛至广州5-6万吨船舶平均运价跌幅在0.5元/吨外，其他航线跌幅在0.2元/吨以内。(4)截至本报告期，除秦皇岛-南京2-3万吨船舶平均运价未创新低外，其他五大主力航线平均运价均刷新最低值。

分析认为，虽然大秦线秋季检修已经确定在国庆小长假过后的10月8日开启，为期20天，但由于目前下游电厂煤炭消费极度萎靡，下游市场煤炭“胀库”现象较为严重，以及月底临近市场需方观望大型煤企四季度节点的煤价走向更为谨慎等不利因素强势作用，单一阶段性利好难敌多因素长期利空，沿海煤炭船运市场仍只能维持承压下行局面。

从海运市场行情来看，沿海煤炭运输市场货船比例极度不匹配，货源规模长期维持匮乏，由于华南市场租船成交偏好于华东及进江市场，以及华南航线亏本力度小于华东航线，部分船舶已转向华南航线，并以拉运回程货为主，船方采取尽可能方式来缩减船舶运营亏损额。